Ulasan Weekly dan Outlook Fed Dikirim Saham ke Records dan Tertekan Dollar, Canadian Dollar Shone

Dollar berakhir pekan umumnya rendah kecuali terhadap yen Jepang dan Aussie meskipun Fed dilanjutkan dengan tapering dari pembelian aset. Pasar tampaknya telah mengabaikan revisi naik tipis pada perkiraan tingkat anggota FOMC, tetapi lebih fokus pada pesan Yellen menjaga suku bunga rendah untuk waktu yang panjang. Sentimen juga mengirim saham lebih tinggi dengan DOW dan S & P 500 mencapai rekor tertinggi baru sambil menjaga hasil treasury jangka panjang dalam jangkauan. Di pasar mata uang, dolar Kanada adalah yang terkuat satu sebagai kejutan kenaikan dalam data inflasi mendorong spekulasi bahwa Dewan Komisaris akan beralih dari sikap netral. Swiss franc adalah yang terkuat kedua setelah SNB terus kebijakan tidak berubah. Sterling diperpanjang rally baru-baru terhadap dolar dan Euro tetapi berakhir minggu dicampur secara keseluruhan. Aussie adalah yang paling lemah, hanya diikuti oleh yen.

Untuk rekap beberapa peristiwa besar, FOMC mengumumkan untuk terus meruncing dengan menurunkan pembelian aset bulanan dari USD 45b sebesar USD 10b USD 35b. Setelah pengurangan, pembelian bulanan terdiri dari USD 20b dari kas dan USD 15b dari MBS. Fed juga merilis update proyeksi ekonomi. 2014 target pertumbuhan digorok menjadi 2,1% - 2,3%, secara substansial turun dari estimasi sebelumnya 2,8% - 3,0%. 2015 dan 2016 proyeksi pertumbuhan yang tersisa tidak berubah pada 3,0% - 3,0% masing-masing - 3,2% dan 2,5%. Proyeksi pengangguran direvisi lebih rendah menjadi 6,0% - 6,1, turun dari proyeksi bulan Maret sebesar 6,1% - 6,3%. 2015 dan 2016 perkiraan pengangguran juga diturunkan. Inflasi inti adalah proyeksi menjadi 1,5% - 1,6% pada tahun 2014, sedikit naik dari proyeksi bulan Maret sebesar 1,4% - 1,6%. 2015 dan 2016 proyeksi juga direvisi lebih tinggi. Rata-rata, para pembuat kebijakan melihat tingkat dana federal acuan sebesar 1,2% pada akhir tahun 2015 dan 2,5% pada akhir 2016. Itu sebuah revisi naik dari proyeksi Maret 1,125% pada tahun 2015 dan 2,4% pada tahun 2015. Rata-rata jangka panjang, Namun, kini diperkirakan berada di 3,75%, turun dari perkiraan sebelumnya sebesar 4,0%.

IMF menurunkan proyeksi pertumbuhan AS tahun ini tajam menjadi 2,0%, turun dari proyeksi April 2,8%. 2015 proyeksi pertumbuhan yang tersisa tidak berubah pada 3,0%. Pemotongan dalam perkiraan ini terutama disebabkan oleh kontraksi Q1 pada cuaca musim dingin yang keras. IMF juga mencatat bahwa "pengangguran relatif tinggi dan banyak slack dalam pasar tenaga kerja" untuk bertahan ", dan inflasi konsumen akan tetap jauh di bawah target 2% menjadi 2017. Mengenai kebijakan moneter, IMF mengatakan kebijakan suku bunga Fed bisa" mampu untuk tinggal nol selama lebih dari pertengahan-2015 tanggal saat ini diramalkan oleh pasar ". Awal bulan ini, Bank Dunia menurunkan proyeksi pertumbuhan AS 2014 menjadi 2,1%, turun dari proyeksi sebelumnya 2,8%.

Berbicara tentang IMF, ECB mendesak untuk mempertimbangkan membeli aset termasuk obligasi negara dalam skala besar untuk melawan inflasi keras kepala rendah. IMF kepala Lagarde mengatakan bahwa "inflasi mengkhawatirkan rendah di negara-negara kawasan euro." Dia menyambut langkah-langkah stimulus baru-baru ini diumumkan oleh ECB, tapi ia menekankan bahwa "kita tidak di ujung jalan." Dalam laporannya, IMF mencatat bahwa pembelian aset baru akan "meningkatkan kepercayaan diri, meningkatkan lembaran perusahaan dan keseimbangan rumah tangga, dan merangsang Bank pinjaman. " Sentimen ekonomi Jerman ZEW turun ke 29,8 di bulan Juni dibandingkan harapan naik ke 35,0. Saat situasi mengukur meningkat lebih dari yang diharapkan untuk 67,7. Sentimen ekonomi zona euro ZEW naik kurang dari yang diharapkan menjadi 58,4 dibandingkan konsensus 59,6. Presiden ZEW Clemens Fuest mencatat bahwa "perekonomian Jerman saat ini berada dalam bentuk yang sangat baik tetapi kenaikan lebih lanjut menjadi lebih sulit." Dan, ia juga mengatakan bahwa "kami memiliki kuartal pertama yang kuat pada tahun 2014 karena kondisi cuaca yang menguntungkan tapi tanda-tanda bahwa kuartal kedua akan lebih lemah."

Di Inggris, BoE menit untuk pertemuan bulan Juni mengungkapkan bahwa para pembuat kebijakan sepakat untuk mempertahankan suku bunga tidak berubah pada 0,50% dan mempertahankan ukuran pembelian aset di GBP 375b. Para menit mencatat bahwa "semua anggota sepakat bahwa, dengan tidak adanya tekanan inflasi lainnya, itu akan diperlukan untuk melihat lebih banyak bukti kendur diserap sebelum peningkatan Bank Rate akan dibenarkan." Dan, itu memperingatkan bahwa "kenaikan prematur" bisa dikaitkan dengan biaya yang cukup besar dalam hal output hilang. "Namun, beberapa analis mencatat bahwa di balik pemungutan suara, menit menunjukkan kesempatan bertahap dalam nada MPC. Secara khusus, menit mencatat bahwa "kemungkinan relatif rendah yang melekat pada Tingkat Bank meningkat tahun ini tersirat oleh beberapa harga pasar keuangan agak mengejutkan". Semua dalam semua, menit tidak memberikan cukup "hawkishness" untuk pasar untuk mendorong Sterling lebih tinggi. Terbaru kekuatan Sterling juga terganjal oleh lebih rendah dari perkiraan data inflasi. CPI melambat menjadi 1,5% yoy pada bulan Mei, turun dari bulan April 1,8%, dibandingkan konsensus 1,7% yoy. Core CPI melambat menjadi 1,6% yoy dibandingkan ekspektasi sebesar 1,7% yoy.

SNB meninggalkan kisaran target untuk tiga bulan Libor tidak berubah pada 0-0,25%. Juga, lantai EUR / CHF diadakan di 1,2. Presiden SNB Jordan menekankan bahwa bank sentral akan memantau "dampak dari penurunan suku bunga baru-baru ini di kawasan euro pada Swiss. Dan dia mencatat" kami telah mengatakan berulang kali bahwa kita tidak mengecualikan tindakan apapun dan bahwa pengenalan negatif tarif adalah pilihan yang mungkin. "SNB menurunkan proyeksi inflasi untuk dua tahun ke depan. CPI diharapkan menjadi sebesar 0,3% pada 20156 dan 0,9% pada tahun 2016. 2014 perkiraan inflasi dinaikkan sedikit menjadi 0,1%. Sekretariat Negara Swiss untuk Ekonomi (SECO ) menurunkan proyeksi pertumbuhan ekonomi. 2014 pertumbuhan diproyeksikan menjadi 2,0% pada tahun 2014 dibandingkan perkiraan sebelumnya 2,2%. 2015 pertumbuhan diproyeksikan menjadi 2,6%, downgrade dari perkiraan sebelumnya 2,7%. SECO mencatat bahwa "gambaran ekonomi masih terpecah, dengan kecenderungan ekonomi domestik yang baik di satu sisi dan diredam ekspor di sisi lain. "

CPI Kanada naik 0,5% mom 2,3% yoy Mei dibandingkan ekspektasi sebesar 0,2% mom, 2,1%. Core CPI naik 0,5% mom, 1,7% yoy dibandingkan ekspektasi dari 0 0,2% mom, 1,5% yoy. Judul CPI kembali di atas level 2% selama dua bulan berturut-turut. Itu juga angka tertinggi dalam 27 bulan. Dan core CPI sedang menuju kembali ke target 2%. Dewan Komisaris meninggalkan suku bunga tidak berubah awal bulan ini, mencatat bahwa "waktu dan arah perubahan berikutnya dengan tingkat kebijakan akan tergantung pada bagaimana informasi baru mempengaruhi keseimbangan risiko." Himpunan data inflasi mungkin bisa memicu pindah dari sikap netral tersebut dalam pernyataan kebijakan mendatang.

RBA menit menunjukkan bahwa suku bunga kemungkinan akan ditahan di masa mendatang. Ini dicatat bahwa "mengingat pandangan ini bagi perekonomian dan tingkat signifikan stimulus moneter sudah di tempat untuk mendukung kegiatan ekonomi, dewan menilai bahwa sikap akomodatif saat kebijakan itu mungkin tepat untuk beberapa waktu lagi." Bank sentral mengatakan bahwa laju pertumbuhan kemungkinan akan "di bawah trend kecil" untuk sisa tahun ini. Akan ada "jatuh substansial dalam investasi pertambangan," pertumbuhan di bawah rata-rata permintaan publik "dan investasi non-pertambangan tenang. Mengenai perubahan nilai tukar, RBA menegaskan bahwa mereka tetap tinggi menurut standar historis.

Highlights Teknis

Seperti tercantum dalam kami USD / CAD laporan mingguan, pasangan ini baru saja kembali jatuhnya korektif jangka menengah dari 1,1278 dan sekarang harus menuju ke 50% retracement dari 1,0181-1,1278 di 1,0730 dan di bawah. Namun, karena penurunan tersebut dipandang sebagai koreksi saja, kita akan mulai untuk mencari bottoming sinyal di bawah 1,0730, dan di atas 1,0608 dukungan klaster (61,8% retracement dari 1,0181-1,1278 di 1,0600). Tapi sebelum itu, dalam waktu dekat, outlook USD / CAD 's akan tetap bearish selama resistance 1,0960 memegang.

EUR / CAD juga memperpanjang penurunan dari atas jangka menengah dari 1.5585 dan mencapai serendah 1,4593. Penurunan tersebut diperkirakan akan memperpanjang proyeksi 161,8% dari 1,5585-1,5003 dari 1,5305 di 1,4363. Namun, mirip dengan USD / CAD, jatuh tersebut dipandang sebagai koreksi untuk saat ini. Dengan demikian, kita akan mengharapkan dukungan yang kuat di bawah 1.4363, dan di atas 38% retracement dari 1,2126 (rendah 2012) ke 1.5585 (2.014 meter) di 1.4262 mengandung downside dan setidaknya membawa rebound berkelanjutan.

Kami membahas prospek GBP / CAD dalam laporan pekan lalu juga. Pasangan ini tinggal dalam pola konsolidasi dari 1,8666. Reli umum Sterling kehilangan uap minggu lalu dan salib adalah mengisap dalam jangkauan sebagian besar waktu, sampai reli berbasis luas dalam dolar Kanada dipalu di bawah. Koreksi dari 1,8666 kemungkinan akan memperpanjang lebih lanjut dengan GBP / USD berkisar lebih rendah. Tapi pada saat ini, tidak ada tanda-tanda pembalikan tren. Dengan demikian, kami harapkan support kuat di 1,7957 mengandung downside bahkan dalam kasus penurunan yang mendalam.

Dari sudut pandang jangka pendek pandang, AUD / CAD harus telah menyelesaikan pemulihan dari 1,0008 di 1,0241. Dari perspektif jangka menengah, salah satu interpretasi adalah bahwa Kenaikan perbaikan jangka menengah dari 0,9169 telah selesai dengan tiga gelombang hingga 1,0349, setelah mencapai resistance channel. Dalam kasus apapun, jatuh dari 1,0349 kini mendukung untuk memperpanjang lebih rendah. Dan istirahat dari 1,0008 support akan mengirim kayu salib untuk mendukung lower channel (sekarang di sekitar 0,9682). Dan outlook akan tetap bearish selama 1,0241 memegang.

Adapun strategi trading, kami mengambil EUR / GBP singkat tidak memberikan hasil apapun pekan lalu karena Sterling kehilangan uap. Kami tetap skeptis pada kekuatan keseluruhan pound sebagai GBP / USD harus menghadapi perlawanan yang kuat di atas level kunci 1,7043. GBP / JPY juga akan menghadapi resistance sama penting di 174,84. Tapi secara keseluruhan, sebagai outlook Euro tetap bearish pada kebanyakan pasang kecuali EUR / USD. Secara khusus, bahkan EUR / CHF telah dibawa keluar support jangka pendek di 1,2162 dan menuju ke selatan. Kami akan berpegang pada posisi di EUR / GBP singkat.

Sementara itu, hal itu akan dicatat bahwa kelesuan terbaru dalam indeks dolar terutama disebabkan kelemahan yang relatif sama di kedua dolar dan euro. Hal ini dapat dilihat sebagai EUR / USD sedang berjuang untuk menemukan arah setelah mencapai 1,3502 dan kemudian terjebak dalam jangkauan. Dari analisis di atas pasangan Kanada, kami juga bisa melihat bearish pada USD / CAD dan EUR / CAD agak jelas, setidaknya untuk jangka pendek. Jadi kami akan lebih memilih untuk membeli dolar Kanada minggu ini naik pada bull run. Dan, karena kita relatif netral pada EUR / USD, dan kami juga pendek di EUR / GBP, kami akan menjual USD / CAD.


USD / CAD Weekly Outlook

Penurunan USD / CAD 's dari 1,1278 akhirnya dilanjutkan minggu lalu dan menukik ke level 1,0751. Bias awal tetap pada downside dan jatuh lebih dalam harus dilihat sampai 50% retracement dari 1,0181-1,1278 di 1,0730. Penurunan tersebut masih dipandang sebagai koreksi. Dengan demikian, kita akan mulai untuk mencari sinyal pembalikan bawah 1,0730 dan 1,0608 di atas support kunci. Pada terbalik, istirahat dari 1,0813 resistance akan mengubah bias netral pertama. Terobosan 1,0960 diperlukan untuk mengkonfirmasi pembalikan jangka dekat. Jika tidak, outlook akan tetap bearish.

Dalam gambaran yang lebih besar, tidak ada tanda yang jelas bahwa tren secara keseluruhan naik dari 0,9633 dan 0,9406 adalah pembalikan. Kami akan tinggal jangka menengah bullish selama support 1,0608 memegang (61,8% retracement dari 1,0181-1,1278 di 1,0600). Bangkit dari 0,9406 dipandang sebagai kaki ketiga dari pola dari 0,9056 (2007 rendah) dan masih diharapkan untuk memperluas ke 61,8% retracement dari 1,3063-0,9406 di 1,1666 di jangka menengah setelah menyelesaikan koreksi dari 1,1278.

Pada gambar jangka panjang, perkembangan saat ini menunjukkan bahwa tindakan harga dari 0,9056 (2007 rendah) yang berkembang menjadi pola sideway jangka panjang. Kami harapkan kisaran perdagangan untuk melanjutkan jangka panjang sebelum melihat pembangunan lebih lanjut.